El aumento del déficit comercial es fruto del mayor crecimiento de las importaciones de mercancías que de las exportaciones, que siguen no obstante con su acentuado dinamismo y batiendo máximos históricos. Así, las exportaciones españolas de mercancías en el periodo enero-mayo subieron un 10,9% sobre los mismos meses de 2016 y alcanzaron 116.896 millones de euros, máximo histórico de la serie para este periodo. Las exportaciones españolas registraron mejor evolución que las del conjunto de la zona euro y la Unión Europea.
De su lado, las importaciones aumentaron un 13,3%, hasta los 126.726 millones. La tasa de cobertura -exportaciones sobre importaciones- se situó en el 92,2% (94,2% en enero-mayo de 2016). Se trata del tercer mejor registro de toda la serie histórica, sólo superado en 2013 y 2016. En volumen, las exportaciones subieron un 10,1%, ya que los precios, aproximados por los Indices de Valor Unitario, aumentaron un 0,8%, y las importaciones ascendieron un 6%, al crecer los precios un 6,9%.